非理性繁榮讀后感。

我們已按您的要求準(zhǔn)備了一篇包含“非理性繁榮讀后感”的文章，在讀過(guò)作品后，我有很多前所未有的想法。?閱讀后的反思和總結(jié)，是對(duì)自己心靈的深入體驗(yàn)，你是否對(duì)寫(xiě)一篇作品讀后感不知從何落筆？珍貴而有價(jià)值的文章請(qǐng)收藏備用！

非理性繁榮讀后感(篇1)

本書(shū)書(shū)名取自美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)理事主席格林斯潘底在華府希爾頓飯店演講中，談到當(dāng)時(shí)美國(guó)金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫時(shí)所引用的一句名言。從那時(shí)起，許多學(xué)者、專家都注意到美國(guó)股市因投機(jī)風(fēng)氣過(guò)盛而引發(fā)的投資泡沫現(xiàn)象。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志甚至多次預(yù)言美國(guó)的投資泡沫將破，可是每當(dāng)美國(guó)股市有衰竭的癥候時(shí)，就會(huì)有另一股投機(jī)熱潮注入，讓股市得以暫時(shí)維持不墜，直至近日方有軟著陸的跡象。

90年代，美國(guó)股市不斷創(chuàng)新高，投資人的熱度沸騰，投機(jī)風(fēng)氣鼎盛，知名的股市分析師甚至喊出道瓊指數(shù)會(huì)上五萬(wàn)點(diǎn)的說(shuō)法。本書(shū)作者席勒為耶魯大學(xué)的教授，也是美國(guó)股市的投資人，他根據(jù)多年來(lái)對(duì)美國(guó)股市多頭行情的分析研究，以及歷史上各種股市大幅波動(dòng)變化的前車之鑒，冷靜分析這一波美國(guó)股市榮景的各種因素。然而，這些因素多半無(wú)法以一般經(jīng)濟(jì)學(xué)效率市場(chǎng)的理論來(lái)分析，原因是股市中人們所發(fā)揮的投機(jī)貪婪，是一種非理性的本性，全文娓娓道來(lái)，分析鞭辟入里，引人深思。

事實(shí)上，所有經(jīng)過(guò)正統(tǒng)訓(xùn)練的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在他們分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí)都有一個(gè)先入為主的假設(shè)：人們所有的經(jīng)濟(jì)決策都是從理性出發(fā)。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派并曾將經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域里所設(shè)定的虛擬人物為「經(jīng)濟(jì)人」(Homoeconomica)。這個(gè)「經(jīng)濟(jì)人」如果處身于現(xiàn)代的人類社會(huì)中，將是六親不認(rèn)、毫無(wú)情感，一切行為以自己的最大利益為準(zhǔn)則;因此，他不會(huì)犯下一般「凡人」感情用事的錯(cuò)誤，花的每一分錢(qián)、用的每一份力氣，都經(jīng)過(guò)仔細(xì)的盤(pán)算。

同樣的，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也相信最完美的市場(chǎng)是一個(gè)「完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)」，這個(gè)市場(chǎng)中的買(mǎi)賣(mài)雙方參與者眾多，多到?jīng)]有人能夠以他買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量控制價(jià)格;市場(chǎng)中的信息充分流通，任何訊息會(huì)迅速傳達(dá)給所有的參與者，立即而有效地反映在市場(chǎng)的價(jià)格之上，這也是金融市場(chǎng)為效率市場(chǎng)的重要假設(shè)。但是正如凡人不是一個(gè)完全理性的「經(jīng)濟(jì)人」，市場(chǎng)也無(wú)法完全符合「完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)」的條件，因此，一旦出現(xiàn)「非理性」投資人與「非理性繁榮」市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)教義派就頗難解釋其存在;同樣的，這些人所制定的財(cái)經(jīng)政策當(dāng)然也無(wú)法解決非理性思維下的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

席勒從經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)，根據(jù)各種統(tǒng)計(jì)分析與歷史研究，尋找90年代美國(guó)投資泡沫出現(xiàn)的緣由。美國(guó)人明知一旦股市泡沫破滅，所有的財(cái)富將成空，卻又認(rèn)為自己不會(huì)是最后一只老鼠，總能在大跌之前，賣(mài)給更為倒霉者，甚至股價(jià)一旦回漲反彈，就立刻把上次虧損的前車之鑒忘到九霄云外去了，這個(gè)現(xiàn)象似乎與我國(guó)股市的狀況極為相近。席勒教授特別指出，為爭(zhēng)奪投資人，媒體上的股市明星，以強(qiáng)勢(shì)行銷方式，膚淺地強(qiáng)調(diào)一些表象，給大眾一種股市只漲不跌的觀念;然而，事實(shí)上，他們未必抓得住股市的脈動(dòng)。我國(guó)也一樣有許多這一類的股市分析師，官員們?yōu)榱死Ч墒校踔劣诓幌б浴腹蓛r(jià)很低，不買(mǎi)就會(huì)后悔」的說(shuō)詞，來(lái)誤導(dǎo)投資人。其實(shí)，他們和投資人一樣，根本不清楚下星期的股價(jià)究竟是漲還是跌，結(jié)果造成誤聽(tīng)其言者被套牢;最后即使將股價(jià)漲跌幅的下跌幅度縮小，改變游戲規(guī)則，也擋不住股價(jià)下滑的趨勢(shì)。從這點(diǎn)看來(lái)，或許我國(guó)的主管官員從這本書(shū)中可以學(xué)到的還更多。

股市漲得愈高，跌得就會(huì)愈重，這是顛撲不破的道理;然而在股價(jià)快速飆漲的時(shí)候，總會(huì)有許多說(shuō)法，來(lái)「證明」股價(jià)是不會(huì)下跌的。19代，在股市崩盤(pán)之前，有所謂的「強(qiáng)手」，亦即買(mǎi)氣愈來(lái)愈盛，不斷提高，股價(jià)支撐力道足夠，不會(huì)下跌。50年代有人指出美國(guó)進(jìn)入「新資本主義」時(shí)代，持有股票的投資人達(dá)1 700萬(wàn)，企業(yè)員工認(rèn)股，化勞工為資本家，因此，股價(jià)不會(huì)下跌。60年代，媒體不斷鼓吹股市是最佳的投資管道，不但可以保值、對(duì)抗通貨膨脹、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可以參與享受經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的果實(shí)，股價(jià)自然不斷地上漲。90年代的說(shuō)法是新經(jīng)濟(jì)下，高科技不斷推陳出新，成本不斷下降、獲利持續(xù)上升，因此股價(jià)不會(huì)下跌，而網(wǎng)絡(luò)股在未來(lái)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的無(wú)限美景下也過(guò)度地反應(yīng)。

但是，種種言之成理的論調(diào)，隨著市場(chǎng)泡沫破滅為之幻滅。原因是這些說(shuō)法出現(xiàn)的目的，均是為非理性投機(jī)下炒作的「價(jià)超所值」的股價(jià)做合理化的解釋，使投資人放心地追高。生于戰(zhàn)后嬰兒潮年代的人們?cè)?0年代，不信邪地持續(xù)追高股市，認(rèn)為「這次不一樣」(TTID:This Time Is Different)，股價(jià)不會(huì)下跌，就是將道瓊指數(shù)推上萬(wàn)點(diǎn)的主力，只是從今年開(kāi)始，美股步步下跌，顯示股市的漲高必跌原則仍然存在，只是早到或晚來(lái)的差別而已。

臺(tái)灣的股民在90年股市泡沫破滅之后，歷經(jīng)多次股市三溫暖的洗禮，對(duì)本書(shū)的感受想必更深。席勒在書(shū)中第六章寫(xiě)道，臺(tái)灣的幾次股價(jià)大跌，都名列世界前茅，1989到90年股市跌落74.9﹪，為那年最大跌幅國(guó)家中的世界第一;五年期股市跌幅較大國(guó)家中，臺(tái)灣也分列第七名與第27名。不過(guò)，臺(tái)灣的投資者似乎一直沒(méi)有從失敗中汲取教訓(xùn)，政府也一直認(rèn)為「股市興亡，官員有責(zé)」，帶給投資人一個(gè)「股市會(huì)漲，不會(huì)跌，如果真的下跌，政府會(huì)出面救」的錯(cuò)誤觀念，股市的機(jī)制也以助漲不助跌的原則來(lái)規(guī)劃。但臺(tái)灣的投資泡沫一直不斷地破了又吹、吹了又破，真正的原因是政府所扮演的角色有問(wèn)題，可惜的是當(dāng)前的股市已經(jīng)跌到似乎國(guó)安基金也無(wú)能為力的地步了，投資人必須正視市場(chǎng)機(jī)制的存在，這時(shí)，席勒的書(shū)就更有用了。

總之，這是一本分析股市非理性投資行為的一本好書(shū)，它顛覆了一般的投資理論，指出20世紀(jì)末，證券市場(chǎng)中的教義派金融學(xué)者所不能解釋的「亂象」的源頭，是他們理論的假設(shè)前提有問(wèn)題，當(dāng)然，它也預(yù)告了美國(guó)股市投機(jī)泡沫的下場(chǎng)。對(duì)臺(tái)灣的投資人來(lái)說(shuō)，讀了本書(shū)之后，對(duì)我國(guó)股市的「非理性」部份，可以有一個(gè)更為「有理性」的解釋。

非理性繁榮讀后感(篇2)

作者在第一篇中探討了資深市場(chǎng)泡沫的結(jié)構(gòu)性因素，也就是第4章 誘發(fā)因素，互聯(lián)網(wǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展以及其他事件和第5章放大機(jī)制 自然形成的龐氏騙局。

在第4章中研究了致使市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的因素，那些與政治技術(shù)以及投資者構(gòu)成等相關(guān)的市場(chǎng)外部事件。縱觀了最近的三次股市繁榮――1982年到的千禧繁榮、到的次貸繁榮和至今的后次貸的繁榮，從根本上，這些因素更多的通過(guò)其對(duì)投資者心理的影響，而作用于市場(chǎng)，即便是今天，審視導(dǎo)致歷次市場(chǎng)繁榮的驅(qū)動(dòng)力，對(duì)于我們理解導(dǎo)致未來(lái)繁榮的各種潛在因素也十分重要。

第5章認(rèn)為一些放大機(jī)制與時(shí)滯效應(yīng)共同作用，進(jìn)一步強(qiáng)化了第四章所述泡沫滋生因素的效果。也因此，市場(chǎng)的活動(dòng)與這些促成因素之間的關(guān)系從來(lái)都是撲朔迷離。當(dāng)市場(chǎng)事件被理解為投資利好時(shí)，這種放大機(jī)制將不斷增強(qiáng)市場(chǎng)信心，即便市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)居高不下。價(jià)格上升導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步上升，并因此放大泡沫的促成因素而醞釀一場(chǎng)新的投機(jī)泡沫，當(dāng)投資者認(rèn)為事件對(duì)投資不利時(shí)，這種放大機(jī)制將反向作用，最終價(jià)格下跌導(dǎo)致價(jià)格更大的下跌。

非理性繁榮讀后感(篇3)

“放大機(jī)制”和“新時(shí)代思想”都可以歸結(jié)為投資者的心理因素。大牛市和大熊市中股價(jià)偏離了股份的實(shí)際價(jià)值，造成并維持這種偏離的是投資者的情緒狀態(tài)，而這種狀態(tài)會(huì)隨著市場(chǎng)不斷增強(qiáng)的**或**趨勢(shì)受到加劇的沖擊，這就是“放大機(jī)制”。受放大機(jī)制推升的的市場(chǎng)中投資者的期待不再是漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表，利好的法律法規(guī)，而是在出現(xiàn)滿意價(jià)位前市場(chǎng)的升勢(shì)。

這種放大機(jī)制不僅催生了股市的**，而且把股市變成了一個(gè)賭場(chǎng)。新時(shí)代思維的出現(xiàn)，主要是由于新技術(shù)的出現(xiàn)和普及。大眾對(duì)剛問(wèn)世的新興科技寄予厚望，但實(shí)際上大多數(shù)的新興科技對(duì)生產(chǎn)力的推動(dòng)沒(méi)有人們想象中的那樣顯著：

工業(yè)基本運(yùn)行方式?jīng)]有改變，社會(huì)生產(chǎn)力沒(méi)有迅速提高。但股市卻實(shí)實(shí)在在地被忽悠了一把。更為嚴(yán)重的是，在一個(gè)個(gè)新時(shí)代來(lái)也匆匆、去也匆匆之后，股市變得更易被供求關(guān)系左右而不是反映長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面，而供求關(guān)系又受到投資者心理的影響，投資者心理在各種信息間搖擺，信息的提供者出于種種目的，或許就是左右市場(chǎng)——盡管這種方式在體制成熟的資本市場(chǎng)可能招致懲罰，但許多莊家依然樂(lè)此不疲。

這本書(shū)的大部分內(nèi)容都致力于分析投資者從獲取信息到作出決策的心理機(jī)制。相較于基本面分析和技術(shù)分析，投資心理分析的顯然要更加困難，因?yàn)橛糜诜治銮皟烧叩臄?shù)據(jù)易于獲得，而投資者的心理卻需要從投資行為中觀察，而且很多時(shí)候投資者的所為和所想并不統(tǒng)一；另一個(gè)困難是分析數(shù)據(jù)的技術(shù)已成體系，而對(duì)于投資者心理的分析確需要不斷摸索，但對(duì)于投資者心理的分析正是非理性繁榮的癥結(jié)所在。書(shū)中講到，人們根據(jù)股市以往的走勢(shì)對(duì)當(dāng)下的趨勢(shì)進(jìn)行**，卻往往忽略不同時(shí)期市場(chǎng)的差異；大眾的注意力會(huì)迅速轉(zhuǎn)移到在社會(huì)各界廣泛討論的事件上，盡管事件本身并不一定值得關(guān)注；投資者為其決策尋找恰當(dāng)?shù)膶＜依碚?，他又可能在短時(shí)間內(nèi)改變自己的決定，即人們并不總是按照事先的計(jì)劃行事，他們可能會(huì)在兩個(gè)完全對(duì)立的觀點(diǎn)上變換自己的立場(chǎng)。

總結(jié)至此，非理性繁榮的輪廓已經(jīng)明了：新興科技激發(fā)投資者對(duì)股市的信心；**為了自身利益，選擇性地對(duì)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)大肆渲染，不斷放大投資者信心；**和理財(cái)專家缺乏建設(shè)性的指導(dǎo)；公眾在接受所有的外部信息后在并不理智的心理決策機(jī)制下進(jìn)行投資；由于心理決策機(jī)制的廣泛一致性，投資者的選擇更多地表現(xiàn)為盲目地趨同，放大機(jī)制一展身手，加之被吹捧上天的“新時(shí)代”的到來(lái)，一場(chǎng)非理性繁榮就此誕生。繁榮的非理性本質(zhì)上是投資者心理的非理性。

正是因?yàn)橥顿Y者背離了理性投資的道路，市場(chǎng)不再是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，而是更多地受到供需關(guān)系的影響，變得難以**，長(zhǎng)期的高估和低估都出現(xiàn)了。

作者明確地知道投資者在信息上的劣勢(shì)，而且這種劣勢(shì)在短期內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)，所以作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好理論的支持者，他建議投資者選擇性的放棄高風(fēng)險(xiǎn)的**，制定儲(chǔ)蓄計(jì)劃，用分散化的投資對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這里的分散化并非持有多家上市公司的**或共同**，**進(jìn)入熊市時(shí)這些投資手段可能會(huì)全軍覆沒(méi)，作者建議投資者利用期權(quán)**的方式降低資產(chǎn)被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。作者同時(shí)建議**機(jī)構(gòu)對(duì)退休方案的投資規(guī)劃作出調(diào)整，使之減少對(duì)股市的投入更多地偏向低風(fēng)險(xiǎn)的**債券，運(yùn)用溫和的貨幣政策抑制投機(jī)性泡沫，適當(dāng)?shù)睦?*穩(wěn)定市場(chǎng)，完善市場(chǎng)交易制度。

非理性繁榮形成的過(guò)程中一個(gè)重要因素是投資者對(duì)所獲取信息不充分的認(rèn)識(shí)，但即便投資者可以獲得真實(shí)準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息，有能力作出正確判斷，非理性繁榮仍不可避免，因?yàn)橥顿Y心理的非理性是不可避免的。國(guó)內(nèi)，監(jiān)管不規(guī)范的股市更是為非理性的投資心理提供了諸多練手的機(jī)會(huì)，這樣的機(jī)會(huì)也往往以帶給個(gè)人投資者痛苦的回憶結(jié)束：2007年10月到2008年9月，上證綜指超過(guò)70%的跌幅已經(jīng)證明了泡沫中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超出投資者的想象。

目前國(guó)內(nèi)股市存在的諸如欺詐上市、財(cái)務(wù)造假、機(jī)構(gòu)聯(lián)手、內(nèi)幕交易、惡意炒作等行為更是將散戶的投機(jī)心理捉摸得一清二楚，運(yùn)用得淋漓盡致，推動(dòng)非理性繁榮的幕后**會(huì)給部分投資者施以小恩小惠，等到時(shí)機(jī)成熟就將糊里糊涂的散戶一網(wǎng)打盡。在這樣一個(gè)狂熱流行的市場(chǎng)里保持清醒是很困難的，尤其是當(dāng)有一個(gè)投資者獲利頗豐的事跡廣為流傳，但這樣的市場(chǎng)里若沒(méi)有絕對(duì)的把握，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)就比在賭場(chǎng)里擲色子要明智，否則就等于把命運(yùn)交給了運(yùn)氣。

在非理性繁榮盛行的市場(chǎng)上，投資者似乎永遠(yuǎn)無(wú)法獲得長(zhǎng)期利潤(rùn)，在經(jīng)濟(jì)和精神上都將受到打擊。事實(shí)上，市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)很多年，但正如不一樣，永遠(yuǎn)不會(huì)，永遠(yuǎn)不會(huì)。當(dāng)理發(fā)師都在對(duì)股市高談闊論時(shí)，要做一個(gè)“身在廬山中，仍識(shí)得真面目”的投資者：

仔細(xì)了解一個(gè)行業(yè)，遠(yuǎn)離高估的**，避免盲目追逐大市場(chǎng)，是理性投資者的基本素質(zhì)。

非理性繁榮讀后感(篇4)

光信1001陳嘉懿

我并沒(méi)有像往常一樣買(mǎi)這本書(shū)，而是直接在網(wǎng)上的電子文檔中閱讀。首先，先簡(jiǎn)單介紹一下這本書(shū)吧。《非理性繁榮》書(shū)名取自美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)理事主席葛林史班1996年底在華府希爾頓飯店演講中，談到當(dāng)時(shí)美國(guó)金融資產(chǎn)**泡沫時(shí)所引用的一句名言。

此后，許多學(xué)者和專家都注意到了美國(guó)股市由于過(guò)度投機(jī)而出現(xiàn)的投資泡沫現(xiàn)象。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志甚至多次預(yù)言美國(guó)的投資泡沫將破，可是每當(dāng)美國(guó)股市有衰竭的癥候時(shí)，就會(huì)有另一股投機(jī)熱潮注入，讓股市得以暫時(shí)維持不墜，直至近日方有軟著陸的跡象。

在《非理性繁榮》（第二版）中，羅伯特·希勒教授對(duì)2000年第一版的內(nèi)容進(jìn)行了適時(shí)的修正和更新，重新闡述了市場(chǎng)波動(dòng)這一給他帶來(lái)國(guó)際聲譽(yù)的主題。希勒在第二版中開(kāi)辟了一個(gè)新的領(lǐng)域，。

在第一版中，希勒教授成功地**了市場(chǎng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，在這本書(shū)中，他將自己的研究擴(kuò)展到了當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱點(diǎn)，并用一章的篇幅討論了美國(guó)國(guó)內(nèi)外房?jī)r(jià)的歷史走勢(shì)。

在這本書(shū)中，希勒通過(guò)大量的證據(jù)證明，如果股市在上世紀(jì)90年代末，房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮存在很多泡沫，最終房?jī)r(jià)可能在未來(lái)幾年內(nèi)開(kāi)始**。他認(rèn)為，2000年股市泡沫破滅后，許多投資者將資金投向房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致美國(guó)和世界各地房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)不同程度的泡沫。因此，非理性繁榮并沒(méi)有消失，而是重新出現(xiàn)在另一個(gè)市場(chǎng)。

希勒教授在第一版的基礎(chǔ)上，闡述了金融市場(chǎng)波動(dòng)的心理根源，列舉和討論了自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下資本市場(chǎng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性。比如，艾倫·格林斯潘著名的“非理性繁榮”演說(shuō)給人們帶來(lái)的影響。

他認(rèn)為，擺脫這一困境的途徑是完善社會(huì)制度，如進(jìn)一步完善社會(huì)保障制度，增加保障人民收入和住房的保險(xiǎn)品種，加大分散投資選擇。就像該書(shū)的第一版一樣，《非理性繁榮》的第二版一定會(huì)吸引更多的人閱讀和討論。

《紐約時(shí)報(bào)》的保羅·克魯格曾這樣評(píng)價(jià)這本書(shū)曼羅伯特·希勒先生揭示了金融市場(chǎng)非理性的一面，在這方面，他比同時(shí)代的其他任何經(jīng)濟(jì)學(xué)家做得都多?！?羅伯特﹒j﹒希勒著于2000年的《非理性繁榮》，正是一本分析美國(guó)上世紀(jì)末股市繁榮現(xiàn)象，以及整個(gè)20世紀(jì)美國(guó)股市發(fā)展的重要作品?！胺抢硇苑睒s”一詞，源于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席艾倫﹒格林斯潘。

1996年12月5日，面對(duì)全球股市的持續(xù)繁榮與大幅**，作為當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘在華盛頓對(duì)當(dāng)下的股市做出了“非理性繁榮”的判斷。這一判斷震驚了世界，被稱為“格林斯潘震撼”并導(dǎo)致歐美股市**。但此后，美國(guó)股市出現(xiàn)了為期三年的牛市。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從6500點(diǎn)一路攀升至12000點(diǎn)一上。格林斯潘對(duì)股市的判斷被完全否定。

此后，格林斯潘一直對(duì)全球股市保持緘默。即使納斯達(dá)克股市達(dá)到5100點(diǎn)以上，市盈率達(dá)到850倍以上，格林斯潘也沒(méi)有對(duì)股市發(fā)表評(píng)論。

2000年，希勒使用“非理性繁榮”為題著書(shū)，成為當(dāng)年投資類圖書(shū)經(jīng)典。此時(shí)道指突破11700點(diǎn)，較1896年5月26日公布的40.94點(diǎn)和1972年11月14日公布的1003點(diǎn)分別**286倍和286倍

16分，增長(zhǎng)11.7倍；比1995年11月21日提高5023.55分，增長(zhǎng)2倍。

即便是在道指誕生一百年的2006年5月間，指數(shù)也在11000點(diǎn)區(qū)間。從這個(gè)大趨勢(shì)來(lái)看，股市一直在向上，走向繁榮。但是，1929年股市崩盤(pán)，直到60年代才再次回到原來(lái)的點(diǎn)位；70年代的股災(zāi)，也是到了90年代初才再次回到原來(lái)的位置。

和中國(guó)股市18年間五次起落相比，美國(guó)的股民可謂是既有幸福的一代，又有痛苦的一代；而中國(guó)的股民，卻只是悲喜交加的一代。

這本書(shū)是由2000年互聯(lián)網(wǎng)和科技股泡沫中的美國(guó)投資者撰寫(xiě)的，給出了一個(gè)很好的結(jié)論。

“公眾常被認(rèn)為學(xué)會(huì)了**在**之后總會(huì)**這個(gè)基本常識(shí)。我們已經(jīng)看到很多證據(jù)表明大多數(shù)人是這樣想的，但他們認(rèn)為錯(cuò)了。**可以**，而且可以**許多年。

**市場(chǎng)可能被高估，也可能被壓抑多年。

“公眾常被認(rèn)為了解到，從長(zhǎng)期看**總是優(yōu)于其他投資，比如債券，所以長(zhǎng)期投資者投資**會(huì)好一些。我們看到的證據(jù)表明，大多數(shù)人都是這樣想的，但他們又錯(cuò)了。幾十年來(lái)，**并不比其他投資好，也沒(méi)有理由相信未來(lái)會(huì)一樣。

“公眾也常被認(rèn)為了解到，**投資聰明的做法在于選擇共同**，因?yàn)樗鼈兞私馐袌?chǎng)的變化。我們發(fā)現(xiàn)大部分確實(shí)是這么想的，但是他們又一次錯(cuò)了。選擇業(yè)績(jī)良好的共同**所獲得的收益比投資者想象得要少。

”既然被評(píng)為年度最佳讀物，至少說(shuō)明講得內(nèi)容得有一些道理能夠支持結(jié)論，并且說(shuō)服了一些讀者。作者列舉了12條主要原因用以說(shuō)明2000年牛市的形成誘因，社會(huì)力量如何形成了一個(gè)天然的放大機(jī)制以推動(dòng)牛市不斷走高，新聞**和新經(jīng)濟(jì)思想如何扮演關(guān)鍵性角色，以及投資者群體又是如何一起在人性的作用下共舞狂歡。放在2008年的春天來(lái)看，除了12條誘因的其中二三要對(duì)其略略地調(diào)整之外，其它的一概不動(dòng)，我認(rèn)為應(yīng)該也可以對(duì)當(dāng)下中國(guó)的股市進(jìn)行完整地詮釋了。

價(jià)值投資的先驅(qū)，巴菲特的大師格雷厄姆，經(jīng)過(guò)多年的努力，格雷厄姆的聯(lián)合賬戶到1929年已經(jīng)達(dá)到250萬(wàn)。但接著是崩盤(pán)，接著是危機(jī)，盡管格雷厄姆很謹(jǐn)慎，他還是在1930年損失了20%。他以為最壞的情況已經(jīng)過(guò)去了，就借錢(qián)投資**，但所謂的底部卻一再被打破。1932年，聯(lián)合賬戶減少了70%，格雷厄姆瀕臨破產(chǎn)。

痛定思痛，格老力著《有價(jià)**分析》(security analysis)一書(shū)，是對(duì)1929年西方世界經(jīng)濟(jì)大蕭條深刻反思的產(chǎn)物，奠定了格老作為美國(guó)及至世界的**分析家與投資理論家的地位。年輕的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聰明的投資人》 之后，毅然決定選擇哥侖比亞大學(xué)就讀并終生追隨格老。

格老雖然有價(jià)值投資的理論，但他是不合時(shí)宜的。1930年代的大蕭條和1940年代的世界大戰(zhàn)使它變得毫無(wú)用處。但是巴菲特幸運(yùn)得多，格老的理論讓他四十余年來(lái)大放異彩，直至登上世界首富的寶座。1963年，巴比特收購(gòu)并重組了伯克希爾哈撒韋，使其成為他的投資工具。

但是不幸的事情還是沒(méi)有放過(guò)他和其它任何投資者：70年代的兩次世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及水門(mén)事件的雙重打擊，使美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)下降22％，失業(yè)率高達(dá)11％，通貨膨脹率達(dá)到18％，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從1973年1月的最高點(diǎn)1016點(diǎn)**到1974年底的557點(diǎn)，紐約**交易所市值**了40%。1974年，巴菲特的個(gè)人財(cái)富縮水超過(guò)50%。

自1982年底美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)入復(fù)蘇以來(lái)，美國(guó)已經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)95個(gè)月的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展，創(chuàng)下了舉世矚目的和平時(shí)期持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展記錄。上世紀(jì)80年代初，****開(kāi)始回升，1987年8月達(dá)到2722點(diǎn)。 10月19日，華爾街爆發(fā)了歷史上最大的一次**崩潰，單日跌幅達(dá)22.

6%，巴菲特?fù)p失了市值的25%。1999年3月16日，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、無(wú)通脹壓力和網(wǎng)絡(luò)、科技泡沫的推動(dòng)下，道指一度突破10000點(diǎn)大關(guān)。而巴菲特則在泡沫中業(yè)績(jī)平平，1999年竟然只有0.

5%的回報(bào)。

結(jié)果呢？巴菲特2008年致股東的信中寫(xiě)到：“2007年我們的資本凈值收益為123億美元，這使得我們的a股和b股的賬面價(jià)值同時(shí)增長(zhǎng)了11%。

在過(guò)去的43年里（意味著自這一任管理層接手那天開(kāi)始），我們的**賬面價(jià)值已經(jīng)從每股19美元漲至78008美元，相當(dāng)于每年21.1%的綜合增速?！?/p>

看上去，希勒的觀點(diǎn)和巴氏的業(yè)績(jī)存在矛盾，其實(shí)不然。希勒所指得是普遍意義上投資領(lǐng)域的規(guī)律；而巴氏則是在規(guī)律的之下，運(yùn)用價(jià)值投資所產(chǎn)生的特殊效果。

我們需要做的事情，一是判斷我們所處的時(shí)代會(huì)向著什么樣的趨勢(shì)前行，二是能夠更加深入地思考和檢視自己的投資理念，找到有哪些是屬于自信過(guò)度，又有哪些是屬于異想天開(kāi)。

總而言之，這本書(shū)可以算是一本經(jīng)典之作，無(wú)論我們是否是做金融研究的都應(yīng)該讀一下這本書(shū)。

非理性繁榮讀后感(篇5)

非理性繁榮讀后感（一）：

《非理性繁榮》讀后感

一、《非理性繁榮》是行為金融領(lǐng)域的重要著作之一

行為金融學(xué)是研究心理因素如何影響金融行為的學(xué)科。這是繼技術(shù)分析、基本分析和有效市場(chǎng)理論之后，解釋***波動(dòng)的最新理論。，奠定了行為金融學(xué)在學(xué)界的地位。

目前，美國(guó)市場(chǎng)上已有基于行為金融理論的投資公司（如lsv資產(chǎn)管理公司）。

這本書(shū)是2000年左右出版的行為金融領(lǐng)域的三本最重要的著作之一。其他兩部是hershshefrin的《beyondgreedandfear》（超越恐懼與貪婪）和lsv資產(chǎn)管理公司創(chuàng)立者之一的andreishleifer的《inefficientmarkets》（并非有效的市場(chǎng)）。

該書(shū)第一版最早是在2000年3月中旬開(kāi)始在美國(guó)的書(shū)店中銷售，美國(guó)**市場(chǎng)當(dāng)時(shí)也到達(dá)了歷史最高點(diǎn)附近，納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)均在2000年3月見(jiàn)到階段最高點(diǎn)。

2、 要了解戶外市場(chǎng)的基礎(chǔ)，我們必須轉(zhuǎn)向心理學(xué)

**市場(chǎng)的**定位并非完全由基本面決定。行為金融學(xué)認(rèn)為，要理解戶外市場(chǎng)的基礎(chǔ)，必須轉(zhuǎn)向心理學(xué)。

根據(jù)我個(gè)人的理解，行為金融學(xué)認(rèn)為**可以分為兩部分：內(nèi)在價(jià)值和心理**。在某一時(shí)刻，由投資者情緒決定的心理**成分可能只占總**的一小部分，或者很大一部分。當(dāng)投資者極度悲觀和恐懼時(shí)，心理**為負(fù)數(shù)，使****遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)成具備極高安全邊際的投資機(jī)會(huì)；當(dāng)投資者極度樂(lè)觀和貪婪時(shí)，心理**為正數(shù)，使****遠(yuǎn)高于內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)成投機(jī)性泡沫。

《非理性繁榮》描述了促成20世紀(jì)90年代**市場(chǎng)泡沫的心理因素。該書(shū)序言指出，上世紀(jì)90年代末的股市呈現(xiàn)出典型的投機(jī)性泡沫特征：**的暫時(shí)維持主要是由于投資者的積機(jī)性，而不是實(shí)際價(jià)值。

在這種情況下，盡管市場(chǎng)可能會(huì)保持高位甚至暴漲，但未來(lái)十年或兩年股市的整體前景將非常黯淡甚至危險(xiǎn)。

3、 價(jià)值投資的本質(zhì)是**必須便宜

《非理性繁榮》指出的“在未來(lái)十年或二十年里（2000年至2010年或2020年），股市的總體前景將會(huì)是十分慘淡，甚至十分危險(xiǎn)”，是值得深思的一個(gè)結(jié)論。除了行為金融學(xué)方面的收獲外，關(guān)于該書(shū)第1章“股市**水平的歷史回顧”的明白和思考，是我閱讀該書(shū)最重要的收獲之一。

書(shū)的第一章給出了1881-2000年美國(guó)市盈率的曲線。美國(guó)**的市盈率有四個(gè)非常明顯的峰值：1901年、1929年、1966年和2000年。

席勒在書(shū)中指出，一般而言，低市盈率年后的回報(bào)率較高，而高市盈率年后的回報(bào)率較低，甚至為負(fù)值。2000年的市盈率超出了歷史范圍，至少能夠肯定的是，強(qiáng)烈預(yù)示著未來(lái)十年里的平均回報(bào)率是負(fù)值。

我個(gè)人明白，shiller上述結(jié)論的真正好處其實(shí)是指出了價(jià)值投資“**持有”策略的精髓：要想獲得較高的長(zhǎng)期回報(bào)率，**的**必須要便宜，必須不好在市盈率的歷史高點(diǎn)附近**后實(shí)行“**持有”策略。

我堅(jiān)決堅(jiān)信**持有的價(jià)值投資方法，但我絕對(duì)不會(huì)2007年a股市場(chǎng)整體被高估的時(shí)候?qū)嵭?*持有策略，我會(huì)選取“等待”策略，等過(guò)些年a股市場(chǎng)整體被低估的時(shí)候再實(shí)行**持有策略。

《非理性繁榮》的結(jié)論在10－20年以后將得到公開(kāi)的驗(yàn)證。我祝愿希勒教授在行為金融領(lǐng)域的杰出研究在未來(lái)幾年里獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

非理性繁榮讀后感（二）：

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益繁榮，儲(chǔ)蓄、**、住房貸款、**、債券等金融產(chǎn)品已深入千家萬(wàn)戶，與人民生活息息相關(guān)。可以說(shuō)，當(dāng)今社會(huì)幾乎每個(gè)人都離不開(kāi)金融。學(xué)習(xí)金融、理解金融是社會(huì)發(fā)展的必然，是時(shí)代進(jìn)步的需要。

因此，作為當(dāng)代青年，我們應(yīng)該把金融作為自己的人生必修課。經(jīng)兄弟姐妹推薦，我閱讀了金融系列圖書(shū)之一的《非理性繁榮》，對(duì)**投資有了新了認(rèn)知，頗有收獲。

《非理性繁榮》描述了導(dǎo)致20世紀(jì)90年代**市場(chǎng)泡沫的心理因素。該書(shū)序言指出，上世紀(jì)90年代末的股市呈現(xiàn)出典型的投機(jī)性泡沫特征：**的暫時(shí)維持主要是由于投資者的積機(jī)性，而不是世紀(jì)價(jià)值。

在這種情況下，盡管市場(chǎng)可能會(huì)保持高位甚至暴漲，但未來(lái)十年或兩年股市的整體前景將非常黯淡甚至危險(xiǎn)。這是值得深思的一個(gè)結(jié)論。

對(duì)于股市，“什么是利好消息”是每個(gè)人都想知道的，只要掌，握利好消息，人們就能夠透過(guò)投資來(lái)獲利。而希勒的《非理性繁榮》卻告訴投資者，這樣的方式不完全可行。筆者提醒，投資者不應(yīng)過(guò)于相信自己已經(jīng)掌握了金融資產(chǎn)波動(dòng)的規(guī)律。

目前的金融學(xué)不足以帶給確定的結(jié)論，而且不能完全理性地**和明白股價(jià)的波動(dòng)規(guī)律，作者指出“非理性”心理使得咱們的對(duì)未來(lái)的**很不可靠。

對(duì)于導(dǎo)致股價(jià)變動(dòng)的原因，作者試圖把潛在因素拓展到更多領(lǐng)域，討論更多人類行為和事件：從1929年的金融危機(jī)，到生育高峰，從通貨膨脹到社會(huì)中的賭博文化，從**結(jié)構(gòu)到**如何影響政治，幾乎涵蓋了咱們能夠想到的所有影響到股價(jià)的因素。就像一個(gè)巨大的模型，一組變量可以是無(wú)底的。

他指出，**價(jià)值在決定股價(jià)因素時(shí)非常重要，但人們的信心和非理性可能會(huì)對(duì)宏觀股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生較大影響。

在作者看來(lái)，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)體投資者，都難以擺脫各種“非理性”因素的影響。即使投資者追求的是一個(gè)理性的目標(biāo)，結(jié)果也往往難以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，我們不能說(shuō)投資者是賭徒，但誰(shuí)敢說(shuō)他們沒(méi)有賭心呢？

虧了的想翻本，賺了的還想賺的更多，市場(chǎng)就這樣被自我放大、自我增強(qiáng)起來(lái)了。開(kāi)始的時(shí)候大家都比較自信，覺(jué)得自我肯定能賺錢(qián)，也就是作者所說(shuō)的信心過(guò)度，但是幾次波動(dòng)下來(lái)，大家又覺(jué)得還是隨大流走最保險(xiǎn)。于是，“社會(huì)傳染病”也就由此而產(chǎn)生了。

這本書(shū)總結(jié)了社會(huì)心理學(xué)對(duì)這一現(xiàn)象的分析，很有啟發(fā)性。

通常狀況下，人們會(huì)認(rèn)為“**在**之后總會(huì)**”是個(gè)基本常識(shí)，而作者卻證明他們想錯(cuò)了——**能夠**，而且能夠**許多年；**市場(chǎng)能夠被高估，同樣也能夠低迷許多年。人們還會(huì)認(rèn)為“從長(zhǎng)期看**總是優(yōu)于其他投資，比如債券，因此長(zhǎng)期投資者投資**會(huì)好一些”，然而作者證明他們又錯(cuò)了——在數(shù)十年的時(shí)刻里，**并不比其他投資優(yōu)越，也沒(méi)有理由堅(jiān)信它將來(lái)也會(huì)這樣。在《非理性繁榮》中，作者使用了超多的歷史資料、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、最有影響力的學(xué)術(shù)**等證據(jù)來(lái)支持自我的觀點(diǎn)，從那里，我感受到了自我先前對(duì)**投資認(rèn)識(shí)的局限性。

保持理性的投資心態(tài)，避免情緒投資對(duì)我們的負(fù)面影響，是我最重要的收獲之一。

透過(guò)閱讀本書(shū)，咱們能夠看到美國(guó)**市場(chǎng)上的投資者對(duì)財(cái)富夢(mèng)想的狂熱追逐、人類社會(huì)的貪婪和由此帶來(lái)的惡果，對(duì)引導(dǎo)廣大普通投資者如何防范和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益有極大的幫忙。

非理性繁榮讀后感（三）：

最近讀了希勒寫(xiě)的《非理性繁榮》。這是一部學(xué)術(shù)著作。本文以非理性繁榮為研究對(duì)象，從結(jié)構(gòu)上、文化上和心理上對(duì)其進(jìn)行了研究。我欽佩作者豐富的知識(shí)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯亢图?xì)致的調(diào)查，但我不太喜歡這種典型的西方研究方法。我用圖表數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明一切，然后試**釋這些圖表數(shù)據(jù)說(shuō)明了什么。

書(shū)我讀起來(lái)有些拗口，這是正因我浮躁的心態(tài)，翻譯的不暢。我只是簡(jiǎn)單的翻了一遍。但這過(guò)程中，圍繞非理性繁榮這個(gè)命題，我確實(shí)想到了很多，這有很多我已經(jīng)構(gòu)成的觀念和正在構(gòu)成的觀念，借此機(jī)會(huì)我正好把它表達(dá)出來(lái)。

因此這并不是一篇讀后感。

關(guān)于非理性？

投資者心理對(duì)經(jīng)濟(jì)明白總是延遲和放大的。中國(guó)自2000年后的快速增長(zhǎng)，直到05，06年才體現(xiàn)到股市上來(lái)，而且投資者放大了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的感觸，07年就進(jìn)入非理性的狀態(tài)了。危機(jī)也在那時(shí)埋伏，當(dāng)股市開(kāi)始**，很容易就進(jìn)入了崩盤(pán)，這是一種非理性的恐慌，也不難明白為什么會(huì)很輕易的跌破基本面關(guān)口和心理關(guān)口。

人也如此，發(fā)達(dá)時(shí)，自信和欲望也會(huì)極度膨脹，以為天下唯我獨(dú)尊；落魄時(shí)，覺(jué)得自我什么都不是，自殺的心都有。股市是由這樣的人組成的，所以它由這樣的特點(diǎn)。人要認(rèn)清自我，成不驕，敗不餒，任何時(shí)候都要有一個(gè)平和的心態(tài)。

成熟的股市也就應(yīng)這樣。但話又說(shuō)回來(lái)，不成熟的股市才有獲得超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

龐氏**和擊鼓傳花

我在想這種放大效應(yīng)是如何傳播出去的。貪婪和恐慌最終是如何被放大到了瘋狂。這其實(shí)就是個(gè)龐氏**，說(shuō)白了就是傳銷。

龐氏**正因臭名昭著的麥道夫而被大家所熟悉，傳銷在我國(guó)是明文禁止的。**漲了，因此更多的人進(jìn)來(lái)，因此**再漲，直到泡沫破裂。崩盤(pán)也是如此。

大多數(shù)投資者都知道其中的端倪，為什么他們還參與到其中呢？我想這是一種“擊鼓傳花”的心理，每個(gè)人都不會(huì)認(rèn)為自我就那么倒霉輪到最后一個(gè)，每個(gè)人都堅(jiān)信自我能都獲利逃脫。這就是賭博了。

在關(guān)鍵點(diǎn)操控

還有一個(gè)命題是**如何從一小部分人的狂歡演變成了全民狂歡。這于病毒傳播模型類似，但我不做太多分析。我記得有個(gè)臨界值，當(dāng)感染比率大于這個(gè)值的時(shí)候，就有可能使整體都感染。

我想說(shuō)的是，臨界值附近是個(gè)很危險(xiǎn)的區(qū)域，這使得操控變成了可能?？赡芡度氩⒉惶嗟馁Y金，就能夠使狂歡成燎原之勢(shì)。這與索羅斯的觀點(diǎn)很像。

他就找到了這樣的一個(gè)時(shí)機(jī)，狙擊了英鎊。我堅(jiān)信這樣的投機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)經(jīng)常存在的。

書(shū)中提到的一個(gè)小故事我很感興趣。為什么《蒙娜麗莎的微笑》這么出名，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其它同時(shí)期的作品？這幅油畫(huà)從藝術(shù)上真的超過(guò)其它作品很多嗎？

作者的兒子提出了這樣的疑問(wèn)。作者查證了一些資料，這幅油畫(huà)歷史上有很多文人對(duì)它進(jìn)行了炒作，又發(fā)生了很多其它的故事，強(qiáng)化了人們心中的印象，以至于之后的人們又開(kāi)始對(duì)它進(jìn)行細(xì)細(xì)的論證，最終鞏固了它作為一個(gè)超偉大作品的地位。這其實(shí)也是一個(gè)泡沫構(gòu)成的過(guò)程，包含了傳播，正反饋，或許還有一些關(guān)鍵時(shí)刻。

當(dāng)然，這個(gè)泡沫永遠(yuǎn)不會(huì)破碎了。正因藝術(shù)這種東西無(wú)法估價(jià)。

非理性繁榮讀后感（四）：

席勒的《非理性繁榮》從心理學(xué)和行為金融學(xué)的角度，著力分析美國(guó)90年代中后期的網(wǎng)絡(luò)股泡沫，同時(shí)也類比的描述了20世紀(jì)初、1929年和上世紀(jì)70年代金融危機(jī)的狀況。該書(shū)是根據(jù)許多公開(kāi)發(fā)表的研究報(bào)告和歷史事實(shí)，對(duì)美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)期間股市的空前繁榮現(xiàn)象所做的全面研究。值得一提的是，席勒指出泡沫的構(gòu)成和崩潰顯現(xiàn)出正反饋的狀態(tài)，這點(diǎn)與索羅斯反身理論中的暴漲**不謀而合。

盡管該書(shū)是以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況為基本出發(fā)點(diǎn)的，但他把這一市場(chǎng)狀況僅僅作為整**市繁榮現(xiàn)象的一部分來(lái)進(jìn)行研究。作者有力地指出近年來(lái)的股市飆升只但是是一場(chǎng)正在上演的、大規(guī)模的偶發(fā)性龐氏**，最終只能是以杯具收?qǐng)?。他認(rèn)為當(dāng)時(shí)的股市是一個(gè)投機(jī)性泡沫，指出投資者的從眾心理是如此之強(qiáng)以至于很難控制和影響，市場(chǎng)定價(jià)的重大偏差能夠持續(xù)幾年或者幾十年。

作者在第一篇中首先重點(diǎn)對(duì)股市**的14個(gè)催化因素進(jìn)行了逐一分析：在收益穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期到來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)；勝利主義和外國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)手的衰落；贊美經(jīng)營(yíng)成功或其形象的文化變革；共和黨控制國(guó)會(huì)及資本收益稅的削減；生育高峰及其對(duì)市場(chǎng)的顯著影響；**對(duì)財(cái)經(jīng)新聞的超多報(bào)道；分析師愈益樂(lè)觀的**；規(guī)定繳費(fèi)養(yǎng)老金方案的推廣；共同**的發(fā)展；通貨膨脹回落及“貨幣幻覺(jué)”的影響；交易額的增加；折扣經(jīng)紀(jì)人，當(dāng)天交易者及24小時(shí)交易；賭博機(jī)會(huì)的增加等等。并進(jìn)行了小結(jié)。